全球主要市场行情一览周二美国股市下挫，能源，金融和工业板块领跌。


  科技板股为中心的回调行情出现扩大，投资者仍对通货膨胀威胁心存警惕。


  由于一些抄底买家的出现，纳斯达克100指数接近收复2％的跌幅，上周五创下历史新高的标普500指数连续第二天走低。


  市场仍在争论预期中通胀压力的上升是否足以促使美联储比现有预期更早加息。


  美联储理事LaelBrainard表示，决策者必须表现出持续的耐心，疫情后复苏过程中的混乱现象会逐步消除，但距离达到美联储目标还有很长一段路。


  TDAmeritrade的首席市场策略师JJKinahan表示，总体上有一种观点认为低迷已久的通胀率可能终于抬头了，我们看到它升高了一点，不是很大，但的确提高了一点。


  此外，价值股和科技股的角力仍在继续。


  　中国到底会不会有通胀风险？不存在的　　大家最近比较关心这个过程中，中国会不会有大幅通胀的风险。


  　　刚才我已经讲到了通胀，实际上现在面临的是全球通胀卷土重来。


  第一部曲是大宗商品价格的上涨，很多国家采取大规模刺激，对外部效应的首部曲。


  相对中国在这个过程中面临的通胀压力还算小的。


  　　不可否认，原材料价格上涨可能会挤压中国一部分下游企业的利润率，尤其一部分企业订单不可能及时制作，要承受成本压力。


  我们可以看到从供给与需求的角度来讲，中国并不存在大规模的供需不平衡，不像海外供应链还没有恢复，但是消费需求在恢复，当然是不平衡的，通胀更容易上去。


  包括海外还有像美国在内，由于有财政转移支付，很多人不愿意工作，一大需求在恢复，工作岗位又招不到人，引发工资上涨劳动力通胀压力更大。


  中国不存在这种情形，中国供给恢复得非常好，特别制造业和产能完全回到了疫情之前的高水平状态，需求在缓步恢复，中国并不存在供需不平衡造成的巨大通胀压力。


  　　中国不存在所谓的滞胀　　这轮大宗商品价格通胀很大程度上是源于全球因素，因为发达国家政策超量刺激，带动了像煤炭、钢铁、铜、铝、大宗商品的需求，供给侧的瓶颈也起到了掣肘的作用。


  国外主要大宗商品出口国因为疫情等等原因没有完全恢复产能，在全球背景之下出现了原材料价格的上涨。


  　　但我觉得中国一方面通过监管层可以进行窗口指导，收紧大宗商品的交易，打击投机操作行为，稳定价格。


  第二中国也可以适度调整目前市场上对于中国由于要实现碳达峰可能对钢、煤、铝这些行业行政性市场减产，市场有这样的预期，造成了价格上涨和库存累计，但是中国完全可以调整这种预期。


  比如说2030年碳达峰方案，会比较重视次序选择和主要路径的依赖，靠新能源、电气化的投资，而不仅仅是通过行政性减产。


  　　综合来讲，中国有一些手段能部分抑制输入式的大宗商品价格通胀，回到中国的CPI核心物价，中国面临的压力不大，毕竟中国的商品和服务的供给复苏是非常迅速的，需求缓慢上升，这比美国的供需失衡比起来中国的压力是有限的，从这个角度，中国应对通胀我觉得面临的压力不会像海外那么大，并不存在所谓的滞胀。


  鲍威尔在去年夏天（拜登在总统选举中击败特朗普之前）公布了一个新的货币政策框架：美联储将把通胀率暂时推高至2%以上，以弥补之前所有低于2%的年通胀率。


  这将令公众相信预期平均通胀率为2%，并据此设定工资和物价。


  无论失业率有多低，美联储都认为这不足以提高利率。


  拜登将很难找到比鲍威尔本人更忠于该货币政策框架的人选。


  事实上，包括耶伦在内的一些被吹捧为接班人的候选人在过去比鲍威尔更渴望加息。


  不过，即使解决就业问题是拜登的首要任务，也不一定是经济的首要任务。


  

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